高配当株投資をやらない理由

2026年2月14日

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SNSやYouTubeを開けば、「高配当株でお小遣いゲット」「配当金で生活費を賄う」といった甘い言葉が溢れています。

チャリンとお金が入ってくる感覚。確かにあれは魅力的です。自分もかつては憧れたし、実際に手を出したこともあります。

だが、結論から言いうと、投資始めてまもない方にはお勧めしません。
コツコツ積み立てている人に関しては特に必要ないんじゃないかと思います。

僕は高配当株投資を完全にやめました。

現在は「オルカン（全世界株式・内部再投資型）」一本です。

なぜか？理由はシンプル。

「数学的に損だから」であり、「老後の自分が苦労するのが目に見えているから」です。今回は、自分の経験も踏まえつつ考察してみたいと思います。

「配当金＝今を豊かにする」という数学的な嘘

よく聞くこのフレーズ。

「インデックス投資は未来のため、高配当株投資は今を豊かにするため」

一見もっともらしく聞こえますが、これは数学的には間違っているのではないかと思います。メンタルアカウンティング（心の会計）の罠にハマっているだけなのでは？。

例えば、「月々1万円の配当金（お小遣い）が欲しい」とします。高配当株投資家は、高配当株を買い、配当金を受け取り、そこから約20%（NISA枠外や米国株なら税金がかかる）を引かれた手取りで買い物をします。

だが、他にいい方法はないだろうか？

「毎月のインデックス投資の積立額を、1万円減らす」

ただこれだけでいいのではないかと思います。

高配当派： 給料 → 投資 → 配当（ここで課税コスト発生） → 購買行動
インデックス派： 給料 → 購買行動（非課税） →余剰資金を投資

お金に色はついていません。「配当金で食べる焼肉」も「投資しなかった給料で食べる焼肉」も味は同じです。配当という形を経由させると、税金が取られてしまうのが嫌になってきます（NISAであっても、米国高配当株なら外国税10%が引かれる）。

今を豊かにしたいなら、配当株に投じていたなら売られていたであろう配当金分の金額を積立額から減らして使っちゃえばいいんですよ。

「再投資」という名のブレーキ

資産形成期において、高配当株は効率が悪いです。「配当金は使わずに再投資します！」という人がいますが、これはアクセルを踏みながらブレーキをかけている状態に見えます。

高配当株： 配当が出るたびに税金が引かれ、元本が削られる。その減った資金をまた手動で買い直す。
オルカン（内部再投資）： ファンドの中で、税金が引かれる前に勝手に再投資される。1円も漏らさず複利が回り続ける。

雪だるまを作る時、一度固めた雪を崩して、また付け直す人はいないでしょう。

内部再投資型の投資信託は転がし続けるだけで勝手に大きくなります。資産を最大化したいなら「勝手に再投資してくれる箱」に入れておくのが最適解なのかなと思います。自分にはこちらの方が納得感がありました。

70歳、80歳の自分にその判断ができるか？

自分は仕事柄、多くの高齢者と接しています。
そこで痛感するのは、「人間の判断能力は、身体能力と同じように衰える」という現実です。

高配当株投資は、バリバリのアクティブ運用です。

「減配した銘柄を売るか？」
「ポートフォリオのバランスは？」
「いつ買い増すか？」

この高度な判断を、認知機能が低下した70歳、80歳の自分に課すのはあまりに酷なのではないでしょうか。
判断力が鈍った時、暴落が来たら？適切な損切りができるか？

その点、オルカンと証券会社の定率・定額売却機能は最強のユニバーサルデザインだと思います。
一度設定すれば、毎月決まった日に、決まった割合で自動的に現金化され、口座に振り込まれます。
そこに「判断」は不要。まるで年金のようにシステムが生活を支えてくれるはずです。

判断しなくていい仕組みこそが、老後の最大のリスクヘッジになると思います。

脳は運動で鍛えろ

「株の分析は頭の体操になる」なんて言う人もいるが、医学的なエビデンスに基づけば、モニターの前で数値を睨んでストレスを溜めるより、外に出て有酸素運動をした方がよほど脳細胞に良いです。オマハの賢人は外れ値なだけです。

世界の長寿地域（ブルーゾーン）の研究でも、長寿の秘訣は「株価チェック」ではなく「適度な運動」「食事の質」「社会とのつながり」だとされています。

投資はあくまで人生の黒子。積立設定、または取り崩し設定をして基本は忘れておく。たまに現状と整合性がとれているかチェックする。浮いた時間と脳のリソースで、釣りをしたり、畑を耕したり、友人と会ったりする。その方が、結果的に「健康寿命」という、お金では買えない最強のリターンを得られる確率は上がるかなと思ってます。